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一万亿,假期重磅消息来了!新一轮银行不良资产处置战役即将打响

来源:私银圈 2016-04-04 22:33 我要评论

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首批债转股规模为1万亿元,预计在三年甚至更短时间内化解1万亿元左右规模的潜在不良资产。
看多:对于股市和楼市短期走势来说,1万亿规模的债转股当然是个好消息。
VS看空:这是一次大规模的救市,但是这次救市的结果一定会很糟糕。...

导读:首批债转股规模为1万亿元,预计在三年甚至更短时间内化解1万亿元左右规模的潜在不良资产。

看多:对于股市和楼市短期走势来说,1万亿规模的债转股当然是个好消息。

VS看空:这是一次大规模的救市,但是这次救市的结果一定会很糟糕。



告别“1”时代 

媒体称2月末银行不良率反弹至2%以上




财新今日援引权威人士称,2月末银行业不良率反弹至2%以上,商业银行不良率1.83%。


银行业金融机构不良贷款余额逾2万亿元,同比增长近35%,不良贷款率为2.08%。


商业银行不良贷款余额近1.4万亿元,比年初增加近1200亿元,同比增长约45%;不良贷款率1.83%,比年初提高0.1个百分点。商业银行关注类贷款余额高达约3万亿,同比增长约35%。


按照监管规定,商业银行按照风险程度将贷款划分为正常、关注、次级、可疑和损失五类,前两类为正常贷款,后三类合称为不良贷款。关注类贷款介于正常类贷款和不良贷款之间,如发生“劣变”,将成为不良贷款


不良持续攀升 监管层:风险可控


财新今日数据较银监会公开发布的2015年末不良贷款数据明显提升。银监会数据显示:


2015年四季度末,商业银行不良贷款余额12744亿元,较2014年底大增51.2%;商业银行不良贷款率1.67%,较2014年底上升0.42个百分点,这是该数据连续第10个季度环比上升。


对此,高层多次表态,商业银行不良贷款是可控的。银监会主席尚福林在两会期间记者会上称,“商业银行贷款不良率相对上升,但放在全球范围仍处于较低水平;我国银行的资产利润率与资本利润率均优于发达国家水平。”


银监会副主席王兆星称,“我们提取不良贷款的拨备,覆盖率达到180%,提取的不良贷款达到3%,资本充足率达到13%,我们有能力抵御可能发生的风险。”


大行净利增速“0”时代:降低拨备 削减分红


在不良率上升的同时,大行净利增速跌至“0”时代。根据上周最新发布的财报,工行、建行、中行三家大行的净利润增速从2011年的20%左右一路下滑,目前已经逼近0附近。


工行2015年全年税后利润2777.2亿元,较上年增长0.5%。中行税后利润1794.17亿元,同比增长1.25%。股东应享税后利润1708.45亿元,同比增长0.74%。这一增速为至少是十年以来的最低水平。


建行2015年归属股东净利润为2281.45亿元,较上年仅增长0.14%。


为了提振利润,不少大行对银监会等部门表达了降低拨备覆盖率的诉求彭博此前称,国务院正在考虑降低坏账拨备覆盖率,有些大型银行已经用120%的坏账覆盖率来做2016年预算。财新上月底称,五家国有大行和招商银行、兴业银行或将被动态调整拨备覆盖率。


在要求降低拨备的同时,大行们也在纷纷削减分红。银监会也要求银行加大利润留存以补充核心资本。


路透稍早前报道,银监会要求银行加大利润留存,培育新的利润增长点,利润要优先补充核心一级资本,并审慎制定利润分配政策,合理确定利润留存比率和分红比例,严格控制突击分红和高比例分红。


新一轮银行不良资产处置战役即将打响


目前,银行主要通过清收、重组、核销和转让等四种途径来处置不良资产。前三种手段效果有限,批量转让也只能收回本金的20-30%。


在不良双升重压之下,传统处置方法已远远不能满足银行化解不良的需求,关于资产证券化和债转股的呼声渐起,监管部门正在着力推动债转股。


银监会3月初下发文件要求股份行继续加快不良处置力度,探索不良资产处置方式创新,提升不良资产市场化、多元化、综合化处置能力。


路透称,中国央行有关司局已在起草相关银行债转股文件,将允许商业银行将企业的不良贷款置换为股权。拟出台的全新的债转股方案文件,将由国务院特批,以突破商业银行法限制。


财新昨日援引国开行高层称,首批债转股规模为1万亿元,预计在三年甚至更短时间内化解1万亿元左右规模的潜在不良资产。


债转股对象为有潜在价值、出现暂时困难的企业,以国企为主。这类企业在银行账面上多反映为关注类贷款甚至正常类贷款,而非不良贷款。


商业银行今年亦将试点发行不良资产ABS。多家媒体称,工行等六家银行将参与首批试点,总额度500亿元。


高层年内多次表示,中国可以利用市场化的手段降低企业的债务率,可以通过市场化债转股的方式来逐步降低企业的杠杆率。


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    财经媒体人刘晓博认为是利好消息,分析如下:

 

       1、“债转股”的意思是说,别人炒股炒成了股东,可银行借钱竟然借成了股东。这样,银行账面上的“质量不好的贷款”减少了,企业也不用为还本付息而发愁了。看起来两全其美,对吧?但如果银行是你家的,你干吗?你当然不会干,因为你的钱是从储户哪里借来的,你也需要还本付息。把质量不好的贷款换成股权,那玩意岂不更加不靠谱?你总不能把储户也变成银行的股东吧。

 

       2、但如果银行是国家的,你只是个拿死工资的行长,你就很容易同意债转股了。更何况,国家可能还采取第三方公司收购、剥离的方式进行,你100元质量不高的贷款,可以换回来80块钱的现金,那你为什么不干呢?

 

       31999年前后,为了帮助国企脱贫,时任国务院总理的朱镕基就搞了一轮债转股。方式是:成立了四个资产管理公司,对口收购四大国有银行的不良贷款,转变成资产管理公司对企业的股权。钱从哪里来?央行再贷款,四大资产管理公司发行低息债券等。说白了,主要的钱还是来自央行印钞,可以理解为全民共同负担。此轮债转股应该还是采取这种方式,因为让银行直接持有五花八门的企业股权非常搞笑,还违反“商业银行法”,也起不到粉饰银行报表的作用。

 

       41999年底的时候,中国的广义货币M212万亿元人民币,但那一轮债转股规模搞到了1.4万亿,占货币存量的11.7%。当时,国有银行历年积累的坏账得到了一次清理,但人民币也从理论上贬值了11.7%。目前广义货币M2的存量是142万亿元,1万亿只占0.7%。即便搞到5万亿,也只占3.5%。对人民币购买力肯定会有影响,但不会有上次大。但区别是,1999年人民币汇率是被低估的,现在是被高估的。债转股相当于压在人民币汇率上的一捆稻草,虽然本身不重,但压力将是显著的。

 

       5、有人批评,债转股违背了市场经济的契约原则,给国企、银行带来道德风险。换句话说,他们的当家人会变得更加不负责任,因为搞砸了企业或者银行,将来国家早晚会买单。这种批评是有道理的,而且一旦转债股扩大到民企,利益输送的可能性就更大。所以,债转股是救急、救命的做法,相当于打激素救命,副作用巨大。

 

       6、去年国家为地方政府置换了3.2万亿元的债务,有研究机构预测2016年和2017年置换规模可能会达到合计11万亿。银行债转股的规模最终有多大,尚未可知,估计管理层也是走一步看一步,但1万亿看来是必须的。这些钱,事实上相当于是中国版的QE,最终必将进一步强化地方政府和国企的投资主体地位。也就是说,每次经济困难都是一次国进民退的机会,这是非常值得警惕的。

 

       7、对于股市和楼市短期走势来说,1万亿规模的债转股当然是个好消息。第一,银行的报表将变得更好看,有利于稳住银行股的股价;银行股稳住了,大盘也就稳住了;第二,有利于提高部分国企的业绩,债转股之后,这些国企财务负担大大降低,体现为业绩上升,这样会支持股价上行。这相当于新一轮QE,有利于降低整个市场无风险利率,提高投资者风险偏好。换句不装B的话:反正钱越来越毛了,还是去赌两局吧!梦想还是要有的,万一赌赢了呢?


看空!一万亿,新一轮大规模救市来了




喜投网董事长黄生的观点比较悲观。这是一次大规模的救市,但是这次救市的结果一定会很糟糕。分析如下:


1、正如股灾期间,央行通过证金公司大规模救市,但是结果导致了大量的道德风险,被救的股票都是利益输送的股票,最终大规模反腐暴露出来的真相骇人听闻。同样,这次银行将大规模的银行贷款转成股权,最终一定会导致大规模的道德风险,被救的企业一定会大量存在利益输送和违规的贷款,不信等着瞧。


2、银行从来管理不好这些股权。本人曾经在16年前进入中国银行业工作,之前因为有混业经营,一直都是烂摊子,无数的不良,无数的违规和道德风险在里面,花了很多年才清理完毕。现在又来混业管理经营了,又将会走向过去的道路。


3、中国的银行业只适合严格的分业经营,混业经营只会越搞越乱,一放就乱。现在所谓的银行创新,就是越放越乱,连最基本的工作都做不好,还想做这做那。


4、股权属于长期投资,而银行的资金主要存款,属于负债,短债长投,一万亿股权投资是很大的规模,除非银行扩大资本金,通过资本金来投资,但是这样一来,银行又需要大规模再融资。


5、一万亿的债转股,不可能是正常类和关注类贷款转成股权,因为正常和关注类能还本付息,能还本付息为何还需要转股?最终一定是披着正常、关注类外衣的不良贷款转成股权。


6、银行将因此成为中国最大的投资公司,但是如何退出呢?最终又将通过股市退出,这需要股市大扩容,最终二级市场的投资者又要买单。


7、这只是表面上掩盖了不良率,并不会使得银行的资产负债表改善,因为不良贷款转换成股权,如果这些股权是经营不好的公司,又有何价值?照样要提投资损失拨备,只是暂时掩盖了不良而已。


8、国际上的评级机构不傻,这种表面掩盖的行为,不可能能骗到评级机构,对于中国的金融机构并不是好事。


股灾期间救市了,只不过资金撒向的是股市,但是大规模的道德风险出现了,至今救市资金仍然被套。


现在又一轮新的救市来了,只不过这次是银行资金撒向不良贷款,紧接着大规模的道德风险同样会出现,银行的资金仍然会被套在不良股权里。


改革也好,创新也好,历史上的混业经营严重失败过,十五年过去了,再来一次,还是失败,因为中国银行业的体制没有实质改变,人性没有改变,缺乏有效的监督和抗衡的力量,只能是失败的结果。



私银圈(pbquan)综合自:华尔街见闻、天天说钱(微信号:liuxb0929)、黄生看金融(微信号:fengyuhuangshan),转载请注明来源。


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