观点

【必看】油价玩"过山车",这类股票可能要火!(投资机会)

来源:央视财经 2016-04-08 04:46 我要评论

阅读原文

今年以来,国际油价的大幅波动,牵动了多条产业链的变化,其中,对油价异常敏感的化工行业,感受尤其明显。...

周四早盘,沪深两市小幅低开,开盘后沪指震荡下挫,盘中三大股指小幅跳水跌,沪指一度逼近3000点,创业板失守2300点。临近午盘,跌幅略微收窄。午后开盘,市场表现低迷,沪指一路震荡下挫,临近盘尾沪指下探跌幅扩大,盘中钢铁、充电桩板块有拉升动作。盘面上,题材股集体回调,各板块尽墨,两市逾2000股飘绿。


截止收盘,沪指报3008.42点,跌42.17点,跌幅1.38%,深成指报10504.88点,跌178.98点,跌幅1.68%,创业板报2248.68点,跌48.36点,跌幅2.11%。板块方面,仅特斯拉、钢铁飘红,航空、无人机、券商跌幅靠前。成交量方面,沪深成交2439.6亿,深市成交4546.0亿,两市共成交6985.6亿。



今年以来,国际油价的大幅波动,牵动了多条产业链的变化,其中,对油价异常敏感的化工行业,感受尤其明显。


今年以来,国际油价剧烈波动,纽约原油主力合约先从38美元附近一路暴跌,最低探到26美元,跌幅近30%,紧接着又展开一轮强劲反弹,一个多月就收复了40美元关口,涨幅超过50%。伴随着油价的过山车走势,化工行业闻声起舞。


2月以来,周期类化工品价格水涨船高,部分化工品价格甚至已经超过油价70美元时的水准。以印染行业为例,从3月20号起,活性染料每吨普涨5000元,三月累计上调幅度达55%至60%,上调品种覆盖面占60%;分散染料每吨普涨达3000元,3月累计上调达50%到55%。此外,钛白粉、纯碱、粘胶等化工品种价格也轮番上涨。化工品价格的波动,在股票市场也激起了涟漪,自2月11日纽约原油触底反弹以来,A股化工板块整体上涨达17%,远远跑赢沪指10.39%的涨幅。


机构观点


围绕着价格主线,多家机构也探寻了化工板块的投资机会。

广发证券:关注染料、安赛蜜和优质成长股


针对油价波动对化工板块的影响,广发证券表示,预计纽约油价将在30到40美元区间震荡,大部分化工品价格将伴随油价波动,其中精细化学品价格相对稳定,供给端格局较好的化工品仍具有独立行情,重点关注安赛蜜、染料、电子化学品、精细化工与新材料、复合肥等。

平安证券:周期品需求有复苏迹象


平安证券认为:周期品需求有复苏迹象,粘胶、纯碱以及维生素等产品均有提价,其中纯碱因停产因素刺激价格上行;维生素A价格未来仍有持续上涨空间;粘胶短纤行业库存低,开工率高,下游订单饱满,看好持续提价能力。

安信证券:关注真成长+周期景气化工品种


安信证券认为,针对价格上涨的化工周期品,可着重关注具备逆势走强潜力的弹性子行业,如染料、维生素、粘胶、印染等;真成长主题关注新材料和农资板块。


首席看市




油价反弹 首选PTA-涤纶产业链

华创证券化工行业首席分析师 曹令:油价反弹,反弹主要的受益标的,会基于两个原则去选择,第一个是比较贴近原油这一端,所以跟原油中间产业链没有拉那么长;第二个会去挑选收入规模比较大,因为这个时候库存受益的程度才会比较明显,所以这个角度,比较看好PTA和涤纶这两个行业。


目前PTA的一些相关的上市公司也报出一季报的一些预增,都是比较亮眼的一些成绩。关于供给侧收缩,比如各种各样的化工的周期品,在这个里面又分为两个板块,第一个板块是下游成本占比里面,它非常的低,也就是说下游对我的成本敏感度没那么高,短期价格涨幅,可能接受容忍度会更大一点,像这种比较典型的就包括印染和燃料这两个子行业。另外一种,偏大宗一点,在这个时候,可能本身在下游的原材料成本里面,比如说占个60%左右的成本,这个时候你要是大规模说短时间内产品价格涨个50%,涨个1倍,下游接受起来就比较困难,主要是分成这两个板块。所以第一个板块,像印染和燃料这两个板块,就属于下游的成本占比可能也就一个10%到15%左右的占比,所以这样行业容易出现一个情况,就是在短时间内,产品价格容易出现大幅的上涨,大幅的下跌,反映到上市公司业绩的弹性,比如说两年之内,它可能业绩弹性有几倍的业绩弹性,所以这是我们所谓的高弹性的一个品种。


细分到印染行业来看,今年有一个,其实从2014年开始就有这个特殊的情况,环保的压力非常的大,因为印染是属于废水排放量非常大的子行业,在整个环保区域,环境下面,其实整个行业面临的产能,淘汰的压力还是非常大的,如果看过去几年数据的话,实际上我国印染布的产量,逐年是在下滑的,因为每年都会有核定的指标,一定要淘汰多少亿平米的产能,今年趋势应该说是愈演愈烈,所以就会导致相关的一些行业的一些上市公司,直观的表现,印染费用一个大幅的上调,并且这个趋势非常确定;第二个是并不是一个暂时的现象,而是一个会延续,有可能会延续几年的一个过程,只不过是今年由于环保的压力特别大,它可能表现的程度会更剧烈一点,但长期来看,我们仍然是看涨印染费用持续的一个上调的,这是印染这个子行业。


关于燃料子行业,除了它占下游的成本比较高之外,燃料行业还有一个比较有意思的现象,我国的产能占了全球产能的70%、80%左右,是指分散染料这个单品而言,这个基本就可以想象寡头垄断的格局,供给面的情况或者竞争格局还是非常好的,在这么一个情况下面,又叠加了环保趋严的因素,所以从2月底3月初,先是印染费用上调,上游原材料燃料的价格也会跟着上调,这两个板块涨价的趋势都是会比较确定的,而且持续的时间也都不会短。


寻找化工行业细分龙头

华创证券化工行业首席分析师 曹令:化工新材料,是整个化工的行业里面非常有魅力的板块,也是化工子行业里面牛股辈出的一个板块,相比我们之前说的周期品,它就会面临一个很典型的可能三年不开张,开工吃三年的局面,但是化工新材料的公司看它过去的报表,比较明显毛利率都比较高,很多都是50%左右,而且能够在很长的一段时间内保持比较稳定,这个侧面说明这个行业的竞争情况是非常好的。化工新材料主要推荐的一个逻辑,还是看稀缺性和技术壁垒的高低,相对来说更看好电子化学品这个细分领域,一个是整个电子化学品而言,从大趋势来说,包括整个国家集成电路要国产化的大战略,因为目前集成电路可能已经超过了原油,是进口额度第一大的一个商品,所以在整个集成电路大规模发展的前提下,相应的比如像IC,整个产业下游会有一个非常好的发展,那化工品,其实更多的是作为一个原材料和辅料的角色,所以在下游蓬勃发展的时候,也会迎来比较好的发展时期,我们在新材料挑选的逻辑当中,从稀缺的角度来说,整个化工新材料,尤其电子新材料这个板块,具有的几个特征,第一个是竞争格局来看,国内基本上都是独家在做的,你的竞争对手非常的少,全球来看,主要可能也是像日本、美国,可能会有一两个竞争对手,所以竞争格局是非常好的。

    

第二个,从产品的盈利情况来看,很多细分的,常年可以保持50%以上的毛利率,甚至更高。这是行业共同的特点,基于这个特点,去寻找细分的龙头和公司,遵循几个逻辑,第一,整个电子材料它的核心逻辑都是进口替代,要落实到业绩上面,会关注两个指标,一是下游的空间到底有多大,进口替代的空间有多大,它是处于成熟期了,还是处于一个蓬勃发展的时期。二是进口替代的必然性有多高,其实是这样的,绝大部分电子化学品,它有一个问题,下游的占比,它在下游的成本占比其实非常低的,很多时候都是低于10%,甚至有的是低于5%的,虽然占比小,它又非常的重要,这又导致下游他在更换供应商的时候,心里面总是会比较犹豫,因为你这个成本很小,我换了你这个更便宜的厂家,不一定会能带来多大的收益,但这个要是没弄好的话。


化工产品替代的必然性,也是一个非常重要的考核的因素。综合来看,相对比较看好几个细分的龙头公司,第一是像纳米陶瓷材料的细分公司,比如像国瓷材料这样的,原材料国产化,未来会有一个好处,现在整个全陶瓷牙售价还是相当昂贵的,一颗可能1—2万,未来如果国产化大规模实现以后,应该是有望见到产品价格大幅下降的。


第二,主要还是下游是集成电路产业的上海新阳,它也是给集成电路的一些像先进分装,金元制造,包括传统分装提供一些原料,包括像电镀液、清洗液,包括提供一些设备,那这个我们也是基于下游的增速非常的好,以及竞争壁垒非常的高,因为它除了技术壁垒之外,它可能还会有一个准入的壁垒,。

    

第三,像打印碳粉,现在它通过不断收购整合形成了一个全产业链的全龙头的竞争格局,而且一直在往一些其他的比较有发展前景,比如IC产业的新材料这个方向做转型。

你会喜欢


?【必看】房子卖给子女?赠给?继承?这样最合适...


?【榜单】16家银行工资排行榜,看完别心塞...



来源:央视财经(记者:王骁驰 王聿 李岩松)

本文编辑:李天路


股市有风险,入市须谨慎~↓↓↓欢迎分享~

阅读原文
关注央视财经微信号:cctvyscj

用微信扫描二维码即可关注

1.微信之窗遵循行业规范,任何转载的稿件都会明确标注作者和来源;
2.本文内容来自“央视财经”微信公众号,文章版权归央视财经公众号所有。