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全球146位顶尖高手正在做一个动作:逃离股市,换成了它!

来源:每日经济新闻 2016-04-17 23:12 我要评论

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经历了包括A股在内的全球资本市场头两月的大洗牌,你是不是已经暂时松懈下来,正坐享一个多月来的股市大反弹?那么接下来这一串数据,恐怕又会让人皱起眉头。


就在本月12日,投行美银美林发布了《四月全球基金经理调查报告》。报告对管理着全球430亿美元资产的146位基金经理调查发现,他们手握的现金越来越多,买的票却越来越少。而这,或许并不是个好消息。


手握现金越来越多 投资信心降至18个月低点


根据美银美林最新公布的调查显示,146位基金经理们投资组合中的现金比例,正不断上升,从3月的5.1%跳升到5.4%。乍一想,手中现金多了,有一个原因和一个结果。


原因是,全球市场并不好,因此清仓减仓导致现金变多;结果是,虽然现在手握更多现金,但可能意味着未来他们会把钱再次投向资本市场。而这,也正是美银美林首席投资策略师迈克·哈特奈特(Michael Hartnett)接下来要说明的事情。



首先,迈克·哈特奈特阐释了现金比例跳升的原因。“该比例从5.1%跳升至5.4%,意味着投资者整体不安情绪表露无遗,投资者信心已降至18个月低点”,迈克·哈特奈特表示。基金经理们目前持有现金水平,快赶上市场压力极大时期的水准。例如2008年雷曼兄弟破产、2011年美国债务上限危机,及2012年“希腊退欧”(Grexit)危机等时期。


哈特奈特在报告中表示,目前的现金水平暗示了市场处于“虚假的繁荣”。每日经济新闻(微信号:nbdnews)记者也注意到,今年全球市场经过头两月的血雨腥风后,普遍从2月中旬至3月起大反弹。A股沪指从3月1日~4月15日就一路飙升14.51%;标普500指数从2月12日就开启了“高歌猛进”,至4月15日已经上涨了13.76%。


“但现金水平很少在风险资产大幅反弹的情况下上涨如此之多,自1998年以来这只发生过9次”,哈特奈特称,当前股市估值已创13年新高。


买的票越来越少  估值过高增持需谨慎


而当前股市估值过高,调查显示的持仓水平却下滑较多,这显示出一个奇怪的现象。


调查显示,认为股市被高估的基金经理数比例大幅攀升,而认为应继续增持股市的比例大幅下滑,这也是多年来两者走势首次出现大幅背离。这项美银美林针对164位基金经理的调查显示,投资者股票持仓由3月的加码13%下滑至9%。这是将近四年来全球股票第二低的持仓水平。


“基金经理们普遍认为当前市场风险过高”,美银美林首席投资策略师迈克·哈特奈特表示。当被问道“你认为最大的风险是什么”,基金经理们选择最多的是“各大银行量化宽松失败”,其次是“英国退出欧盟”。13%的基金经理认为现在日元已经高估,这一读数为2014年11月份以来最高水平。此外,基金经理还对近来全球股市、大宗商品的逼空式上涨感到担忧。


现在回到“现金比例跳升带来一个结果”的问题。按道理,现在持有的现金多,可能预示着未来会将这笔钱投入股市。哈特奈特其实也指出,根据美银美林的模型,持有现金比例高于4.5%,通常表示人气即将转变,也是反向“买进”股票的信号。“不过这次并非如此,因为目前股市的估值过高。”



全球经济稳中有升 大面积衰退不大可能


当然,美银美林报告指出的以上两个问题,是为了让普通投资者警惕市场中的风险。并不是说全球基金经理对未来非常悲观。“在全球经济是否陷入普遍衰退”的问题上,基金经理们给出的答案可以让投资者稍感轻松。


在受访的146位基金经理中,82%的人都认为未来一年发生全球性衰退“不大可能”。认为全球经济会在本月有所回升的人数有所下降,从3月的11%降至10%。




此外,越来越多的基金经理认为全球通胀会在本月有所改善。上月有49%的基金经理预期全球通胀回升,本月有60%的经理如此认为。



对于全球市场高度关注的美联储加息问题,54%的经理认为今年将加息两次,较上月的41%大幅上升,认为只加息一次的基金经理比例从上月的37%降至27%,预计加息三次的比例仅9%。



受访的基金经理们也给出了投资建议。推荐增持基本消费板块、现金,远离日本市场、非必须消费板块、大宗商品、欧元区等。



在他们眼中,目前全球“最拥挤的交易”分别是做多美元、做空新兴市场和做多高质量股票等。




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